www.bifa365.com_必发365游戏官方网址_必发88手机客户端

www.bifa365.com欢迎大家体验试玩.,中国互联网络大赛组织委员会将必发365游戏官方网址评为中国电子游戏类优秀网站,必发88手机客户端是线上老虎机朋友们心中的老虎机天堂,拥有最全最佳技术团队。

来自 必发365游戏官方网址 2019-08-31 03:54 的文章
当前位置: www.bifa365.com > 必发365游戏官方网址 > 正文

补仓库储存市价,QFII与大切诺基QFII双线开闸

10月24日,在瑞银证券举行的投资策略会上,证券部副主管、首席策略分析师陈李指出,近几年来,A股“衰”冠全球的主要原因来自估值下降。

  □本报记者 杨博

  本报记者 付刚 北京报道

统计数据显示,过去五年中国内地GDP增速不仅明显持续高于美、日、韩、俄、印度、巴西和中国台湾等国家和地区,而且波动性最小;平均物价也处于这些国家和地区中较低水平。但A股市场表现明显落后,仅与日本股市相当。

  沪港通启动在即,多家海外投资机构日前发布报告看好这一新举措带来的投资机会。海外投行人士认为,沪港通有望为A股引入大量增量资金,A股市场上一些稀缺价值品种、AH折价股以及港股市场上的增长型中小盘股都值得关注。

  在投资者苦苦等待IPO重启和5、6月份解禁高峰这两只高悬的“靴子”落地之时,QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)却悄然迎来新军,为A 股输入大量“活水”。

陈李认为,造成A股估值下降的因素主要有二:宏观政策和流动性问题,以及无穷无尽的股票供给。

  投资A股更便利

  《华夏时报》记者采访获悉,和公募基金香港子公司一样,多家海外机构也在积极申请QFII、RQFII资格和额度,甚至有迫不及待的海外机构通过租用其他机构QFII额度、购买A股ETF等多种渠道加速进场。

谈及后者,他举例称,一家中国公司同时在A股和H股上市,其在境内只涨了30%,在境外的涨幅高达90%。原因就在于流通市值的差异。同样是指数反弹20%,H股的流通市值增加了120%,而A股总的流通市值却增加160%,而股票供给带来的总市场增加整整多了40个百分点。因此,面对同栏的指数波幅,大规模融资自然而然会造成指数低迷。

  高盛中国首席策略分析师刘劲津日前表示,沪港通将A股推向全球舞台,国际投资者对该计划的进展兴趣浓厚。高盛高华报告称,沪港通计划实际上整合了A股和港股市场,创造了一个市值排在全球第二位(6.7万亿美元),日均交易量位居全球第三位(平均每天357亿美元)的大型市场。剔除两地挂牌的公司,此举为国际投资者增加了855家市值在10亿美元以上、可供投资的上市企业。

  QFII新军入场

“我并不是建议停发IPO,这样是治标不治本。看起来是表面股票供给多导致的指数下跌,实际原因是没有钱进来,这个市场变成了一个存量市场,需要改变现状,让A股市场变成一个活的市场。”陈李表示,要吸引资金进入A股市场,就必须让股票市场重新能够为投资者带来稳定的绝对正回报。通过在二级市场引入国家利益者,让他们具备和一级市场对话的资格,以保证二级市场投资者的分红,以及大力开展做空机制能够吸引更多外部资金进入A股市场。

  高盛高华对中国股市的短期前景持积极看法,支撑因素包括资金持续流入香港/中国大陆、沪港通和国企改革等积极推动因素正开始逐步发挥影响以及流动性状况依然有利于经济增长等。

  5月13日,记者从易方达基金[微博]公司了解到,该公司旗下全资子公司易方达资产管理(香港)公司于2月28日获批的1亿美元QFII额度,现已以主动股票类型专户形式募集完毕,资金已全部到账并开始投入运作。

而国内各大交易所9月份高调在海外进行的多场QFII路演,以及大规模审核QFII额度和资格的举措,也表明了监管层希望引入长期资金,活跃A股市场的意图。

  瑞银证券首席策略分析师陈李预计,随着沪港通的顺利实施和内地市场回暖,一至两年后境外资金或将用完沪港通的3000亿元人民币额度,并提高QFII和RQFII的使用率。届时海外投资者理论上可持有的股票市值为9000亿元人民币,拥有足够的投资渠道。

  这意味着,QFII新军——内地基金公司海外分支机构已开始进入A股市场。

陈李判断,QFII的逐渐进入短期内对A股市场没有影响,但中长期会在投资期限和如何估值的思想纬度上对内地投资者产生影响。

  陈李指出,相对于QFII,沪港通机制上的优势对投资者具有更大吸引力。在QFII机制下,投资者获利了结后的正常退出耗时漫长,但沪港通是“自由进出”,获利了结便利将明显提升交易活跃度。

  易方达内部人士向记者透露,作为一家新加入QFII的机构,在短短两个月内就完成了全部1亿美元额度的募集,除了公司超前部署该笔额度的投资,还得益于近期境外长线资金对于A股看多观点的有增无减。

另外,陈李还研究指出,新一轮的库存回补可能发生在今年四季度末和明年一季度初,企业补库存将带来一轮“吃饭行情”,上证指数以原来低点2000点来算将迎来约15%的反弹。

  陈李还表示,尽管越来越多的投资者关注沪港通,但投资者依然低估了沪港通的长期影响。据瑞银测算,境外资金持仓市值可能会增加到全部A股自由流通市值的近10%,对股票有明显的价格影响力。若海外资本集中于部分大盘蓝筹股,甚至会成为某种定价权。

  记者了解到,去年底,易方达(香港)和嘉实基金旗下的嘉实国际成为首批两家获得QFII资格的内地基金公司海外分支机构,这是QFII牌照首次向内地基金行业开放。其后,华夏和南方等多家基金公司香港子公司也获得QFII资格。

  此外,外资机构还普遍预计沪港通启动有望推动A股明年被纳入MSCI新兴市场指数,或其他重要的全球指数。今年6月,MSCI明晟公司宣布不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数,但MSCI董事总经理和全球指数研究部主管Remy Briand曾表示,很多国际投资者已经投资中国A股市场,A股市场事实上已经在逐步开放中,因此将把中国A股继续保留在可能被升级为新兴市场的名单上,并密切观察诸如沪港通等方案的实施进展。

  目前,共有15家内地基金公司在香港设有子公司。据记者了解,这些子公司大多向证监会递交了QFII资格申请。随着子公司QFII资格的大面积获批,通过子公司引入境外资金投资A股的功能将被进一步挖掘。

  高盛认为,从韩国和台湾的经验看,A股可能会很快被纳入全球基准股指。如果明年被纳入MSCI新兴市场指数,A股将吸引53亿美元的被动型基金买入。

  除了内地基金公司的香港子公司对QFII热捧,海外机构在今年也没有停止QFII资格申请和入市步伐。

  稀缺品种受关注

  证监会公布的数据显示,4月新批了3家机构的QFII资格,分别来自新加坡、卢森堡和中国台湾。至此,已获批QFII资格的机构总数达到220家。

  瑞信发布的最新研究报告认为,沪港通启动后,资金流入内地的机会远远大于流入香港的机会。在此情况下,未在香港上市的沪市蓝筹股最有望受益。

  在入市开户上,继3月份QFII沪深两市新增开户26户创下单月新开账户新高之后,4月新增了10个股票账户,整体账户数达到417户。这已是QFII连续16个月有新开账户。

  高盛报告指出,目前中国居民的资产配置中,高达70%以上都是房产,只有6%为股票,沪港通将为投资者带来多元化的分散投资机会。在香港市场上,一些业务遍布全球的港股蓝筹股,A股市场上稀缺的一些家喻户晓的国内品牌以及与A股创业板公司有相似业务但估值更低的股票都有望出现价值重估的机会。

  西南证券首席策略分析师张刚的数据显示,QFII 一季度投资股票的市值为763.35 亿元人民币,比去年第四季度仅减少0.27%,结合沪指一季度1.43%跌幅,QFII 在一季度基本持仓稳定。

  刘劲津认为,在A股市场上,一些存在稀缺价值的板块值得关注,比如香港市场没有的白酒板块等。QFII重仓股也值得关注,因为通常这些股票已经通过了相关机构自下而上的分析,证实符合国际投资者的估值框架。另外,还可关注与GDP增长关联度较高、AH股存在折价以及具备较高收益率和稳定分红增长的股票等。

  理柏中国的最新QFII月报同时显示,QFII今年呈现逐月加仓的步伐,在4月底已逼近历史最高点,日系基金平均仓位超过95%,欧美系部分主动型QFII基金的仓位接近100%。

  为了解内地投资者对港股的青睐程度,里昂证券日前进行了一项调查,结果显示内地投资者对科技、传媒、电讯及医保股以及个别品牌兴趣较高。

  在理柏亚洲区研究总监冯志源看来,QFII维持很高仓位并不断加仓,这种典型的牛市操作模式,也显示了他们对未来A股表现持很强的信心。

  瑞银证券首席证券策略分析师陈李向记者透露,通过近两周与欧洲中长期投资者的接触,他发现,国际中长期资金依然对A股持浓厚兴趣,他们最为关注的问题是:是否存在制度性的正常通道,使得外资可以进入A股,这包括资本市场开发、QFII额度扩大、人民币资本项下可兑换、人民币国际化等内容,“这些才是影响他们是否进入A股的最重要因素,而非短期内中国经济或A股的表现。”

  仍以中资基金为主

  记者注意到,在QFII扩容的同时,暂停两个多月的2000亿元RQFII额度审批也再度开闸。

  去年11月,经国务院批准,证监会、央行、国家外汇局决定增加2000亿元RQFII投资额度。然而,在RQFII先期的700亿元额度已用完的情况下,自3月起,RQFII新增额度的申请批复一直没有新进展。

  5月9日、10日,华夏基金[微博]、南方基金香港子公司旗下的华夏沪深300ETF和南方A50ETF分别获国家外汇局增批20亿元RQFII投资额度,这意味着暂停两个多月的审批重新开闸。

  据记者了解,此次华夏、南方旗下RQFII A 股ETF获得增批额度被看成是海外资金对A股态度的转向。据中金公司分析师汪超估算,2000亿元新增RQFII的实际入市资金上限约在1400亿至1500 亿元,占A 股全年增量资金的10%-15%,将为市场带来400亿元至600亿元增量资金。

  一位在香港中资金融机构的人士向记者表示,在4月做空流言盛行时,有很多海外机构在争取多种渠道加速进场,包括租用其他机构QFII额度、购买A股ETF等。

  他透露,尽管这些外资进场心情迫切,但QFII、RQFII额度在明显放开前,只能是望梅止渴。从目前看,外资尚未成功入局,新获批的RQFII仍以中资基金公司为主,华夏、南方和易方达3家香港子公司已拿走50亿额度。之前汇丰、渣打、花旗及贝莱德等机构都表示对获得RQFII额度寄予厚望,但至今仍无获批消息传出。

  等待引爆大行情“导火索”

  令人注意的是,近期有关数据也显示出海外资金流向在出现积极信号。据彭博社统计,全球第二大中资股ETF安硕A50从2月4日至4月中旬,一直处于赎回状态。但从4月最后一周开始,资金连续回流。

  陈李表示,沪深300现在的动态市盈率已降到9倍,这样的估值在全球来看是有吸引力的,海外资金对A股依然有浓厚兴趣。

  万博经济研究院院长滕泰也指出,在经历长时间低迷后,当前A股估值水平徘徊在历史最低位附近,罕见地低于众多海外成熟市场的水平。“环顾全球和中国所有资产市场,A股正在成为最后的一块估值洼地。”他预计,流动性环境的持续向好无疑将是引领A 股上涨的根本原因。

  在海外投资者对A 股前景日趋乐观,QFII、RQFII 资金入市步伐明显加快的同时,滕泰强调,低廉的估值和充沛的流动性决定了牛市产生的必然性,而投资者情绪与预期的改善则是引爆大级别行情的导火索。“市场有望在5至6月间强势反弹,迎来第二阶段流动性行情。”

本文由www.bifa365.com发布于必发365游戏官方网址,转载请注明出处:补仓库储存市价,QFII与大切诺基QFII双线开闸

关键词: www.bifa365.